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醫藥資訊 > 從醫藥公司到投資機構 他們眼中的創新藥投融資前景
來源：經(jīng)濟觀察報
經(jīng)濟觀察網 記者 田進(jìn) “從2018年開(kāi)始，我們内部團隊就對(duì)很多項目的估值包括它的表現持冷靜态度。但随著(zhe)資本市場不斷地開(kāi)放和政策給予生物醫藥領域企業各種(zhǒng)機會，生物醫藥的投資熱潮一直在延續。但是過(guò)了2020年後(hòu)，2021年甚至2022年，這(zhè)個熱潮是否能(néng)一直持續下去？這(zhè)需要我們各位去思考。”
在11月1日由人民日報健康客戶端、人民日報社健康時報、中銀國(guó)際聯合主辦的第三屆健康産業投融資領袖峰會上（以下簡稱峰會），國(guó)投創新投資管理公司董事(shì)總經(jīng)理肖治提出了自己的疑問。
作爲一位綜合性基金的管理人，肖治介紹，目前公司管理著(zhe)1100億左右的人民币基金，主要投資方向(xiàng)爲生命大健康、智能(néng)制造和新能(néng)源汽車三個闆塊，自己和同事(shì)主要負責高端醫療器械和創新藥闆塊。
肖治進(jìn)一步表示，從我們最近一段時間的觀察來看，我們覺得資本市場是有周期的，這(zhè)個周期每幾年就會到來一次，現在整個生物醫藥大行業包括醫療健康大行業的投資熱潮、創業熱潮是非常高漲的，但這(zhè)個高漲是否可以無限的往前持續，是需要大家非常冷靜地去看待的。
近些年，在政策層面(miàn)，醫藥健康行業不斷被(bèi)重視。十九屆五中全會公報中，更是提出要“全面(miàn)推進(jìn)健康中國(guó)建設，實施積極應對(duì)人口老齡化國(guó)家戰略”。在政策的另一面(miàn)，投資機構也在醫藥健康行業不斷加碼。隻是，在疫情影響下，在醫藥公司和投資機構眼裡(lǐ)，創新藥投融資前景在機遇中也伴随著(zhe)危機。
發(fā)展前景
作爲北京大學(xué)藥學(xué)院院長(cháng)，周德敏曾在美國(guó)制藥公司工作多年，對(duì)于中美創新藥研發(fā)的區别，他有著(zhe)深切感受。
在峰會上，周德敏介紹：“我在美國(guó)制藥公司工作時，會發(fā)現如果公司知道(dào)另外一個公司在做這(zhè)個事(shì)情，一般不會在此領域繼續，因爲它知道(dào)其他公司已經(jīng)做了好(hǎo)幾年，永遠趕不上。所以在美國(guó)，制藥公司都(dōu)在創新。而我們國(guó)家制藥公司和他們最大的區别在于，我回國(guó)後(hòu)去看了很多企業，别的企業不做的藥，他們自己也不做，别的企業做的藥他才做。
在創新能(néng)力不足的另一面(miàn)，近些年，資本、政策開(kāi)始給創新藥帶來更多變化。
肖治介紹，在過(guò)去的十年甚至過(guò)去的五年，中國(guó)生命大健康領域發(fā)生了很多變化，既有監管政策方面(miàn)的變化，也有市場、資金的變化，更有各種(zhǒng)人才帶來各種(zhǒng)新的技術的變化。所以我們團隊在做分工時，我始終會講一句話，未來可能(néng)投的很多領域都(dōu)不會像生命大健康領域這(zhè)樣(yàng)一直蓬勃發(fā)展下去。
杭州鴻運華甯生物醫藥工程有限公司董事(shì)長(cháng)景書謙在峰會上則表示，從國(guó)内目前發(fā)展的趨勢來看，大健康的維護和管理肯定是將(jiāng)來發(fā)展的大勢，因爲我們的收入在增高、預期的壽命在延長(cháng)等。
中國(guó)人口結構的變化也在影響著(zhe)醫藥健康行業的發(fā)展。
2019年，中國(guó)60歲以上人口占總人口的比例已超18%，達2.54億人。按照民政部最新數據，“十四五”期間，全國(guó)老年人口將(jiāng)突破3億，將(jiāng)從輕度老齡化邁入中度老齡化。5到10年後(hòu)，全國(guó)第一代獨生子女父母將(jiāng)進(jìn)入中高齡，將(jiāng)迎來一撥養老照護的浪潮。
中銀國(guó)際研究公司董事(shì)長(cháng)曹遠征在峰會上表示，因爲人口規模和人口結構的變化，帶病生存、醫養結合成(chéng)爲新的需要，居民收入的持續增長(cháng)使得健康産業的潛在需要轉化爲現實市場需求，中國(guó)居民健康理念也正在發(fā)生曆史性變化。這(zhè)三方面(miàn)因素成(chéng)爲中國(guó)健康産業發(fā)展的基礎。
如何布局
在市場廣泛看好(hǎo)的背景下，創新藥該如何去投資發(fā)展？
作爲杭州鴻運華甯生物醫藥工程有限公司創始人，景書謙在80年代初便出國(guó)留學(xué)，此後(hòu)在國(guó)外醫藥公司做了多年的新藥研究和開(kāi)發(fā)，2010年他回國(guó)創辦了現在的公司。
景書謙在峰會上介紹，公司團隊主要以開(kāi)發(fā)抗體新藥爲主，定位在創新藥研究和開(kāi)發(fā)上，所以公司創立時選的研發(fā)方向(xiàng)和國(guó)内比較熱的領域不太相和，更多是專注大健康領域的一些大型慢病，比如糖尿病、心腦血管系統疾病。目前公司100多位員工中，50%以上擁有博士和碩士學(xué)位，其中10幾位海歸還(hái)擁有多年的知名藥企新藥研究和開(kāi)發(fā)經(jīng)驗。
“我們感受是做新藥，特别是創新藥，從一開(kāi)始謀劃的時候一定要想到將(jiāng)來。就是我們常說以終爲始，不但要考慮到將(jiāng)來成(chéng)功機率有多少，更要考慮到成(chéng)功以後(hòu)是不是能(néng)滿足那個時間段患者的需求。進(jìn)一步講，隻有滿足需求，你才能(néng)在市場中占有你自己的份額”，對(duì)于創新藥的投資建議，景書謙如是表示。
景書謙同時表示，“醫藥行業最關鍵的屬性就是要滿足患者的需求，需求決定了一切，包括我們怎麼(me)去布局、規劃。創新不是一味堅持做First-in-class（新藥），全球一年做出來的創新藥也不過(guò)幾百個，但是大量的患者真正需求的是能(néng)夠解決他們問題的藥品。因此，所有的創新、所有的發(fā)展方向(xiàng)都(dōu)應該扣住患者的需求，做一個最重要的落腳點。
在峰會上，肖治則從資本市場有周期的觀點出發(fā)建議：“從我們做投資的角度上來看，我比較同意中國(guó)很快有可能(néng)會像美國(guó)市場一樣(yàng)，醫藥項目上來以後(hòu)，退出很難，再融資能(néng)力也會發(fā)生問題，在資本市場上可能(néng)出現融資困難甚至企業的經(jīng)營困難，這(zhè)個事(shì)情在中國(guó)有可能(néng)很快出現。我們在看到中國(guó)第一大朝陽行業各種(zhǒng)機會的同時，也要保持冷靜的頭腦去審時度勢的判斷每個項目的價值。”
